一汽瞄准夏利重组，或押宝电动汽车

“如果夏利今年继续亏损，将不得不面临退市风险。目前看，夏利靠自身扭亏可能性微乎其微。不过，我目前比较看好它在国企改革下的资产重组,加上王亚伟的名人基金效应，还是有很多看点。”来自博时基金私募高级经理徐丽丽（化名）对电车汇表示。

ST夏利2015年中报显示,上半年公司净利润亏损约5.4亿元,而该数字也是汽车类上市公司中报亏损数额的最大值。由于2013~2014年已经连续两年出现亏损,故公司名称于2015年4月2日变更为*ST夏利。如公司2015年度净利润仍为负数,自年报公告之日起将暂停上市,未来将面临退市风险。

但对于持有*ST夏利的普通投资者来说,当前最关心的似乎并不是公司业绩,而是一汽集团是否将对*ST夏利进行重组。

根据徐丽丽透露，作为“一汽系”的上市公司之一,一汽夏利 (以下简称“*ST夏利”)当前面临非常大的难题。其第一大股东—一汽集团在收购夏利之初，将夏利完全定义在了小排量自主品牌轿车、SUV等车型的销售上。而这样的定位，直接导致了夏利产品线单一，销售渠道不畅，渐渐从市场的主导地位败下阵来！

徐丽丽同时对电车汇表示，早在2013年,夏利就在公开资料中表示，将注重新产品的开发与产品结构调整,但直到2015年中报,产品结构的调整依然没有完成。反而传统车型的落伍，直接导致了盈利能力的持续下滑。

夏利或成为一汽新能源“桥头堡”

2002年，为了振兴东北，解决一汽配套厂大量产能闲置问题。国资委要求天津国资委将天津夏利（当时名）卖给一汽集团。此次收购使天津失去了5万个就业岗位，同时增加长春5万个就业岗位。但最终，天津市政府还是向一汽“妥协”了。“不过，据我们了解的情况显示，一汽集团解决夏利的问题，也就是今年内的事。目前，夏利很可能通过外部资源的引入和充足，承担未来一汽新能源汽车研发和制造‘桥头堡’的作用。”徐丽丽表示。

2012年4月6日，一汽轿车完成了原由一汽集团持有的一汽夏利股份的过户手续，成为一汽夏利的控股股东，并承诺将力争在本次收购完成之日后三年内，以合理的价格及合法的方式彻底解决一汽轿车与一汽夏利之间的同业竞争问题，上述补充承诺履行的最后期限为2015年4月5日，但是一汽轿车并没有如期履行承诺。

相关消息，经电车汇向一汽技术中心内部人士证实后反馈，目前确存在这种可能。“徐平总调任一汽后，要在国企改革的大背景下，着力解决一汽自主品牌的发展问题。而作为京津冀一体化的重要城市，一汽在天津的布局，本就有了夏利的历史沿革。那么将夏利品牌重整旗鼓，或是导入战略转型的产业，都将具备极大可能。”该负责人表示。

事实上，作为我国发展小微型汽车最早的自主品牌，夏利凝聚了一代人的汽车梦想。从最初与丰田合资，在天津制造夏利牌小轿车开始，依托这一品牌培养起来的产业集群更是数不胜数。只不过“树倒猢狲散”，这些企业不是倒闭，就是转为其他企业的配套商，日子已不比从前。

不过，在电车汇看来，围绕夏利布局新能源汽车，还是具有极大的可能性：

1、天津作为夏利的所在地，是距离日本最近的不冻港，连接东北的腹地。

2、目前，除了夏利之外，一汽丰田的生产基地也在天津。依托日本技术，这里的发动机制造技术是世界一流的，夏利当年引进的日本大发376发动机生产线，天津生产之后，比日本生产的品质更高，发动机平均寿命延长了10万公里，在夏利汽车的制造中良好的变现令丰田公司敬佩。

3、夏利在经济型、小微型轿车中有完善的系统，这种车型非常适合发展小型纯电动轿车。

4、截至目前，以王亚伟为首的资本力量，已经开始了对夏利重组的强势入驻。

数据显示,2013年~2014年公司净利润分别亏损4.8亿元、16.6亿元,2015年中报依然亏损5.4亿元,同比下降23.4%。

夏利业绩窥探

据公开资料表示，针对业绩的解释,一汽集团多半归咎于了产品结构调整上。以2015年中报为例,公司针对当前行业状况指出,与上年同期相比,轿车结束增长,交叉型乘用车降幅略有加大,SUV和MPV 增幅趋缓。

当然,受益于单车售价提升等因素,*ST夏利的营业收入同比上升29.7%,这对公司扭亏可以说是个好消息,但是由于营业成本同时上升了19.6%,因此间接对净利润造成了影响。

值得注意的是,净利润为负还与其“三费”增长有关。据公开资料显示，*ST夏利的销售费用、管理费用、财务费用在2015年中期同比均出现一定幅度上升,合计较上年同期增长约0.9亿元。其中,销售费用同比增45.7%,增长最快。

不过，汽车行业资深评论人贾新光认为，被一汽集团控股后，一汽夏利的研发也受到了限制，一汽集团明确将一汽夏利作为“一汽集团自主经济型轿车生产基地”，由于一汽集团本身并无经济型车的研发技术，不可能给一汽夏利带来更多的技术支持，而随着一汽将自主品牌奔腾提上日程，一定程度上制约了夏利的生存空间。一汽轿车的技术来源非常丰富，但是哪一样也没有很好地吸收，眼高手低，难以开发出销路好的产品。

一汽集团应该放开对夏利的产品发展控制，允许其根据市场需求和自身特点来研发产品，更不应该将夏利规划为低端经济型轿车。同时应该采取平台共享方式，支持夏利开发具有自己特点的新产品。

王亚伟等资本大佬正在强势进场

当前“一汽系”上市公司包括一汽轿车 、一汽富维 、*ST夏利、启明信息等,而业绩告急的压力主要来自*ST夏利。对此,有分析人士指出,一汽集团不会看着公司退市,可能会采取注入资产、剥离不良资产等手段帮助企业。而一汽集团更是为广大投资者所熟知,在拯救*ST夏利的预期下,还为公司带来了国企改革概念。

而更重要的是,曾经的“公募一哥”王亚伟擅长押宝重组股,而通过查询*ST夏利2015年中报流通股股东发现,“一哥”的三只基金昀沣证券、千纸鹤1号、昀沣3号均位列其中,合计持股占总股本约4.9%。

通过查询历史持仓发现,王亚伟持仓“一汽系”始于2014年末,其旗下基金分别在一汽轿车、一汽富维、一汽夏利等十大流通股东榜上出现。但随着2015年中报披露的陆续展开,记者发现,其旗下基金已全部退出一汽富维十大流通股东榜,但对*ST夏利依然不离不弃。

但也有分析师指出,“王亚伟赌的是国企改革的大势,并不是押宝在一汽整体上市,毕竟那样的周期太长,不确定性太多,从这只股票业绩来看,可谓是一钱不值,并不建议股民购买,风险太高。”

文章部分内容引用自 投资者报