自主品牌成新能源最大受益者 9家汽车上市公司年中财报分析

2015 年上半年,我国宏观经济下行压力进一步加大,国内汽车市场增速显著下滑。上半年国 内市场整车销售1206.4万辆,同比增长0.7%;其中,乘用车989.1万辆,同比增长5.7%;商用车217.3 万辆,同比下降17.0%。

今年以来，中国汽车市场在多重因素的作用下增长放缓，整合行业纷纷认为，中国汽车的发展，将从家庭奢侈品，快速转型为家庭消费品。而对于国内企业而言，如何逐步摆脱合资企业的束缚，走出一条具备特色的发展之路？除了不断提升产品质量、加强营销工作之外，搭好“新能源汽车”这班“顺风车”，将成为各大企业接下来面临的重要挑战！

股市在持续震荡。对于汽车上市公司而言，在经历经济增速和汽车销量双下滑的过程中，寻求转型已在所难免。无论是上汽，还是东风或江淮，坚定新能源汽车的发展之路，成为了他们谋求转型的重要途径。

那么，就让我们来共同盘点九大汽车上市公司的中报，并对他们未来的新能源战略保持关注。

1上汽集团-依旧王牌“大佬”

根据电车汇统计，截至目前，上汽集团依旧是所有汽车上市公司中，营业收入第一大的企业。今年上半年，上汽集团的营业收入为3236亿元，比上年同期增长1.13%。目前，上汽整车销量继续保持国内市场领先地位,国内市场占有率达到23.4%,比去年底提高0.4个百分点。依旧是国内业界当之无愧的“大佬”。

尽管在国内汽车行业整体下行的压力下，上汽旗下上海大众、上海通用同样存在不小的市场压力，但不可否认，2015年，正值大众进入中国市场三十周年， 在中国汽车市场新常态的大背景下，一向以战略胜出的大众，无论在合资战略、还是在产品战略层面，都快速做出了调整。大众如何顺应市场、走出目前的困局？都对中国汽车的发展具备强大的借鉴意义。

根据上汽半年报，公司实现整车销售286.2万辆,与去年同期基本持平;其中,乘用车233.4万辆,同 比增长1.7%,商用车52.8万辆,同比下降6.6%。

此外，根据半年报，上半年上汽整车销量增速放缓主要有三个方面的原因:一是受股市资金分流影响,汽车消费意愿出现推迟,成交率明显下降;二是市场增长 出现结构性分化,传统轿车市场负增长,增量集中于SUV和MPV的中低价位产品,公司虽然MPV 产品表现优异,但轿车产品占比较大,SUV产品定位较高,产品结构与市场热点的契合度不够; 三是公司主要整车新品从二季度开始加快上市步伐,新车带来的增量效应还未充分显现。

2长城汽车-新能源加速投入

不可否认，长城汽车无疑是自主品牌中依旧耀眼的“明星”品牌。不过，在工信部乘用车能耗水平要求持续下行的带动下，长城也将本次定增的预案，写入了上市公司的半年报中。

根据长城汽车官方公告，于2015年7月10日召开第五届董事会第十次会议，审议通过了长城汽车本次非公开发行A股股票的相关议案，并定于2015年7月11日在指定媒体披露了本次非公开发行A股股票的相关事项。

长城汽车发布的募资规模高达168元的定增预案，公司拟以不低于每股43.41元的价格，非公开发行不超过38700.76万股，募集资金不超过168亿元，打造新能源汽车产业。另据长城汽车定增预案介绍，“年产50万台新能源智能变速器项目”建设完成并全部达产后，按照市场价格测算，预计可实现年收入约85亿元、净利润约13亿元；“年产50万套新能源汽车电机及电机控制器项目” 预计可实现年收入约48亿元、净利润约8亿元；“年产100万套新能源汽车动力电池系统项目” 预计可实现年收入约54亿元、净利润约4亿元。

3长安汽车-稳扎稳打

不可否认，长安汽车的财务状况一直非常健康。根据此次半年报，长安汽车实现营业收入330.53亿元，归属于上市公司股东净利润50.85亿元,分别同比增长36.54%和40.16%。

报告期内,长安汽车实现现金及现金等价物净增加额39.82亿元,同比增加7.28亿元,同比增长22.38%。其中经营活动产生的现金流量净额64.36亿元,同比增加28.94亿元,同比增长81.74%。公司经营质量稳步提升,整体盈利能力持续向好。

另据长安汽车发布消息，长安汽车及合资企业、上半年累计完成销售汽车146.6万辆,同比增长11%,高于汽车行业9.6个百分点。其中,长安自主品牌乘用车(含新微客,不含合资自主)销售54.9万辆,同比增长40%,位居中国自主品牌第一。在中国汽车市场,公司取得了约12.4%的 市场份额,比上年提升了1.1个百分点,销量位居中国汽车业前3位。

4比亚迪-新能源的最大受益者

根据比亚迪半年报，2015年上半年,比亚迪汽车总销量同比增长13.98%至约21万辆。在传统燃油汽车领域,比亚迪的汽车销量同比上升6% 至约19万辆。

不过，在新能源乘用车方面,随着新的电池产能的投放,比亚迪上半年新能源汽车销量同比大幅增长约2.6倍,当中公司主推的插电式混合动力车型(Plug-in Hybrid Vehicle))「秦」继续问鼎中国新能源汽车销量冠军。

根据中国汽车工业协会公布的数据,比亚迪二零一五年上半年在新能源汽车领域的市场份额为29.8%,在插电式混合动力市 场份额持续提升,继续主导新能源汽车私家车市场。

在公共交通领域方面,比亚迪继续引领全球公共交通系统向纯电动化发展。期内本集团持续拓展纯电动大巴和纯电动出 租车在国内外市场的应用,K9纯电动巴士和e6纯电动出租车销量稳步提升。截至今年六月底,深圳纯电动大巴和纯电动出租车的累计行程分别达7,525万公里和3.13亿公里,单车最高行驶里程已达26万公里和70万公里,为目前世界最高纪录。此外, 本集团的新能源汽车已拓展至南京、杭州、珠海、大连、天津、广州、西安和长沙等国内十多个城市,并将版图开拓至包括 北美、南美、欧洲、澳洲、亚洲等五大洲逾36个国家和地区。

5江淮汽车-新能源加速投入

根据江淮汽车半年报，2015 年 1-6 月份,公司实现营业总收入 235.17 亿元,同比增长 14.55%,由于结构优化调整, 上半年公司实现归属于母公司所有者的净利润 5.37 亿元,同比增长 31.79%。

2015 年 1-6 月份,江淮汽车销售纯电动轿车 2692 辆,同比增长 470%,已经超过去年全年水平, 6 月份单月销量更是突破 1000 辆。作为我国新能源汽车产业的先行者,公司已开发出五代纯电动轿车产品,其中公司首款正向研发的代表国内纯电动轿车最高研发水准的第五代纯电动车—— IEV5 自 2015 年 1 季度投放市场以来就一直供不应求。

另据公告，2010 年至今,江淮汽车已连续多年创造行业内 纯电动轿车示范运行的最大规模,累计推出纯电动轿车超过 10,000 辆,行使里程累计超过 2 亿多 公里,公司已积累了良好的市场基础,形成了独特的技术优势。而新能源作为公司核心战略业务,江淮汽车公司将继续加大投入,通过技术创新、产品创新、商业模式 创新,在乘用车和商用车领域打造新能源核心竞争优势和领先优势。

6福田汽车-新能源“吃定”北京市场

根据福田汽车公告，2015 年上半年公司销售汽车 263,480 辆(含欧曼业务销量),较去年同期下滑 19.2%,其中商用车市场占用率 14.6%,在商用车行业中排名第一,较去年同期下滑 1.1 个百分点,重卡下滑幅度较大。

随着商用车整合时代的到来,福田汽车正在调整产品结构,由低端产品向高端产品过渡,并取得了一定成效,上半年福田汽车中高端产品比重达到 52.6%,较去年同期增长 2.3 个百分点。

与此同时，就新能源汽车而言，北京市场无疑成为了福田汽车的第一大产能消化地。

早在今年1月，福田汽车即与北京公共交通控股(集团)有限公司及其下属子公司北京八方达客运有限责任公司(买方)签订了共计1909辆福田欧辉客车产品(清洁能源+传统能源)的销售合同。

福田汽车新闻发言人、党委副书记赵景光曾表示，福田已成为国内规模最大的新能源汽车生产制造企业。未来，新能源汽车将成为福田汽车核心战略业务，到2020年，新能源汽车将占到福田汽车销售总量的25%－30%。业内人士认为，作为国家重要的战略性新兴产业，新能源汽车前景广阔，福田汽车在此有研发、资金和市场优势，未来新能源汽车业务有望持续推动公司业绩增长。

7东风汽车-跟进策略落实到位

根据东风汽车公告，2015 年 1-6 月公司营业收入 78.02 亿元,同比下降-13%,归属母公司净利润 2.36 亿元,同 比增长122%。

与此同时，2015年上半年，东风汽车销售汽车 94041 辆,完成年度目标的 36%;销售发动机 85740 台,完成年度 目标的 42%;实现营业收入 78.02 亿元,完成年度目标 38%。

收益的大幅提升主要因为本部轻卡以国 IV 产品切换为契机,通过实施“聚焦中高 端”战略,产品销售结构有效改善,同时持续推进降成本工作,轻卡单车收益同比大幅提升;其次,公司新能源汽车市场开拓上半年取得积极成效,实现销量和收益的大幅提升;第三,公司持续推进的固定费用削减及制造成本实力线管控工作也为收益的改善提供了有效的支撑。

另据东风汽车半年报，该公司是国内最早从事新能源示范运营、最早实现新能源商品化的企业,产品覆盖公交、公路、城市物流、环卫、专用车等多个细分市场。2015 年 1-6 月,东风汽车新能源产品实现销售 1683 辆,其中新品欧洲型轻客御风纯电动汽车报告期内销售近千辆。

8力帆股份-新能源“换电”成亮点

根据力帆股份半年报，报告期内,公司实现营业收入 50.63 亿元,比上年同期增长 3.34%,归属于母公司股东的净 利润 2.04 亿元,出口金额 27.15 亿元,出口金额保持重庆市汽摩行业第一,其中轿车(含 SUV) 出口位列中国自主品牌出口第三名。

新能源汽车方面，公司于 2015 年 6 月 8 日发布力帆新能源战略规划 i.Blue 1.0(智蓝战略 Intelligent Blue strategy),该战略全方位解析了力帆新能源产业的产品、运营、服务发展流向,力帆股份计划在 2020 年前将推出 20 款纯电和混合动力新产品,实现新能源整车累计销售 50 万台,完成构建集 互联网+、智能汽车、能源互联网于一体的生态链和产业链。

目前，力帆汽车已与重庆无线绿洲通信技术有限公司在能源产品研发及应用方面取得较大突破,开展 ICU 与上海中科力帆电动汽车有限公司 630EV/650EV 的 BCM 接口定义工作、ICU 新增功能的协议定义 工作和硬件平台进行联合测试,初步完成基于云计算技术设计开发车联网平台软件的开发,完成基于车联网基础平台设计开发 330EV 车联网管理功能,设计开发分时租赁软件网站、管理后台和 APP 软件,设计开发租车软件与车联网软件后台间数据交互接口,满足租车 APP上查询、订阅车辆位置、运行数据、远程控制等车联网功能;开发 68.4V25AH 电池组和 68.4V40AH 电池组,开发 慢换结构电池盒和快换结构电池盒,满足不同阶段的装车需求。

9一汽夏利-ST“帽子”未摘，要看重组动作

根据一汽夏利半年报，报告期内,公司共生产“夏利”品牌、“威志”品牌、“骏派”品牌轿车 39602 辆,同比增长 0.81%, 销售 37348 辆,同比增长 0.13%。

不过，报告期内，公司实现 营业收入 204401 万元,同比增长 29.70%。但是,由于近年来公司产品结构升级调整的步伐未能适应市场 快速变化的要求,进行中的结构调整尚未完成,目前整体的产品盈利能力较弱,产销规模较小,产能未得 到充分利用。同时,由于公司参股的天津一汽丰田向本公司贡献的投资收益同比也有所下降。报告期内, 公司实现营业利润-57279 万元,归属于母公司股东的净利润-53739 万元,同比下降 23.36%。

有消息人士透露，在徐平从东风汽车“总舵主”履新一汽集团后，解决一汽问题的关键在于“对夏利问题的处理”。“一汽夏利涉及整个一汽集团自主品牌规划和未来的整体上市，是解决所有问题的关键”。

根据预测，未来一汽集团的整体上市计划可能是由一汽股份整合一汽轿车，吸收合并ST夏利和股权调整后的一汽-大众，其中ST夏利的主营业务包括天津夏利品牌轿车的生产和销售，而天津一汽丰田有限公司为该公司的参股公司，为一汽夏利、一汽集团、丰田汽车公司和丰田汽车(中国)投资有限公司以30∶20∶40∶10的比例共同投资设立。

受夏利品牌拖累，ST夏利2014年报出16.59亿元的亏损，下滑幅度达245.71%。这是ST夏利继2013年净利润亏损4.80亿元之后，再创亏损纪录。为争取撤销退市风险警示，ST夏利董事会采取了“强化商品力、加快产品结构调整、不断推出新的产品”等六大措施自救。

但实际上影响上市公司业绩的关键是夏利品牌定位，按照此前一汽集团的规划，天津夏利只能在A0级轿车“施展”，比如此前推向市场的夏利系和威志系轿车，都未能突破这个范畴。

这样的战略，使得天津夏利在产品发展上受局限颇大，在中国汽车市场快速发展的时期尚未察觉，但随着中国汽车市场进入升级换代的时期，ST夏利一下子就走到了濒临破产的边缘。

如果一汽集团不能给夏利一个清晰的未来规划和救市计划，势必影响整个公司的上市进程、整体估值，以及未来上市公司业绩。其次如果夏利品牌的定位不够清晰，所谓的救市也不治根本，未来甚至影响奔腾产品的发展和规划。