据【电动志】www.diandong123.cn 于 2025 年 12 月 11 日收到的消息 ‣ 2025 年进入尾声，新能源车企出现了集体“复活”现象。蔚来、小鹏、理想等主流品牌竞争激烈的同时，一批曾因资金链断裂而停产的造车新势力正重新布局，准备重新进入市场。

威马、高合、极越、哪吒等企业几乎同步传出复活信号。当前新能源汽车渗透率已超过五成，这场复活戏码究竟是行业自救还是资本游戏，成为业界关注焦点。

威马走在前列。9 月 6 日，威马发布《致供应商白皮书》，正式宣布恢复 EX5 和 E5 车型的生产计划，并制定了明确的产销目标：2025 年底实现 1 万至 2 万辆的产销，2026 年实现满产运行，2027‑2028 年销量冲击 25 万至 40 万辆，并启动 IPO 筹备，2030 年目标年产 100 万辆、营收 1200 亿元。

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此前 4 月，法院批准了威马四家核心公司的重整方案，深圳翔飞汽车销售有限公司成为新的投资人。翔飞已全盘接管威马运营，并计划首期投入 10 亿元用于设备升级、供应链恢复和产品研发，后续再投入 100 亿元支持长远发展。

11 月 27 日，威马在温州设立全资子公司智马行（温州）新能源汽车销售有限公司，注册资本 2 亿元，业务覆盖整车销售、电池及换电设施等。

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高合则选择了中东资本的注入。2025 年 5 月，iAuto 向高合注资超 10 亿美元，成立“江苏高合汽车有限公司”。新公司注册资本约 1.43 亿美元，EV Electra Ltd 持股 69.8%，华人运通（江苏）技术有限公司持股 30.2%。盐城工厂已开始小批量试产 HiPhi X 与 Y 的改款车型，首批订单主要面向中东市场。

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然而，注资过程并非一帆风顺。EV Electra 创始人 Jihad Mohammad 因文件格式问题导致付款延迟，使高合的复活计划曾一度陷入僵局。近期，盐城工厂的改造项目已进入环评公示阶段，试生产工作正在进行。

哪吒的重整压力最大。截至 2025 年 11 月，已有 1735 家债权人申报债务，总额达 274.33 亿元，已确认债权近 100 亿元，而公司账面现金仅 637 万元。12 月底需支付 4000 多万元，2022 年第一季度还需支付 8000 多万元，资金链随时可能断裂。

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为维持运营，哪吒管理人先后公开招募经营管理受托方和共益债投资人，计划融资不超过 1 亿元以支撑日常运转。尽管债务压顶，仍有超过 50 家意向投资人表示关注。投资人看中的是其拥有乘用车双生产资质和两座年产能 10 万辆的生产基地，估值可达 30 亿元以上。

极越汽车（上海集度汽车有限公司）在 2025 年 11 月启动预重整程序，寻求新战略投资人。12 月 5 日，凤凰网透露前集度 CEO 夏一平正主导资本引入，因主要投资方百度有退出意向。相比其他新势力，极越尚未找到明确买家，复活之路仍显艰难。

来源极越汽车

随着威马销售公司成立、高合工厂改造、极越预重整以及哪吒的投资人招募，造车新势力的复活赛已经拉开帷幕。然而，市场已不再是当年的蓝海，竞争异常激烈。

行业观察者提出，2025 年中国新能源汽车渗透率已超过 50%，竞争进入“淘汰赛”。何小鹏在 2024 年初指出，2025‑2027 年是行业的淘汰阶段，2026 年尤为残酷；比亚迪王传福也认为 2024‑2026 年是规模、成本和技术的决战期。头部企业已占据绝对优势，市场格局基本固化，败下阵来的企业纷纷寻求复活。

复活之路充满挑战。以哪吒为例，2025 年 11 月账面现金仅 637 万元，而即将到期的支付义务已达数千万元。威马的审计数据显示，资产总额 39.88 亿元，却背负 203.67 亿元负债。供应链信任受损、消费者信心下降、技术落后等问题，使得这些品牌在重新进入市场时面临重重阻力。

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尽管如此，仍有希望的因素。复活车企普遍拥有成熟的产品、工厂和渠道资源，部分车型在市场上仍具口碑。竞争激烈本身也是行业优胜劣汰的表现，市场需求的多样性仍为后进者留下生存空间。获得二次参赛资格本身已经是一种积极信号。

汽车行业的舞台从未缺少玩家，只是今天的观众更加挑剔，剧本也更加残酷。对于那些渴望重返舞台的“老玩家”，复活赛的难度可能远超以往的淘汰赛。

综合自网络信息