据【电动志】www.diandong123.cn 于 2025 年 11 月 27 日收到的消息 ‣ 理想汽车在2025年第三季度公布的财报让投资者感到复杂的情绪。公司收入同比下降36.2%，整车毛利率下降5个百分点，净利润从盈利转为亏损，甚至自由现金流出现净流出。

面对这些数字，理想汽车创始人李想并未像往常那样解释业绩波动，而是宣布终止过去三年的职业经理人实验，全面回归创业公司模式，试图通过组织变革提升竞争力。

01 纯电转型的阵痛

第三季度理想交付了9.3万辆汽车，虽满足了此前给出的9‑9.5万辆区间下限，但同比下降39%，环比下降16.1%。收入缩水至274亿元，同比降幅超过30%。这些变化源自产品结构的调整：从依赖增程技术的L系列向增程+纯电双轨布局过渡。L系列在竞争加剧和纯电续航提升的环境下面临挑战；新推出的纯电i8市场反响平平，i6虽有订单但受产能和供应链限制未能及时转化为交付。

车辆毛利率跌至15.5%，去年同期为20.9%。理想财务总监李铁在电话会议中透露，毛利率下降部分来自于约11亿元的MEGA召回预估成本，该召回涉及1.1万辆车辆的冷却液问题。若剔除一次性计提，车辆毛利率仍保持在约19.8%，显示公司在成本控制方面仍具韧性。

然而，经营性现金流净流出74亿元，自由现金流为负89亿元，净利润从去年同期的28亿元转为亏损6.24亿元。尽管公司账面仍有约989亿元的现金储备，单季度的大额流出仍让市场保持警惕。

来源：理想汽车业绩报告

02 组织模式的大变局

在财报电话会上，李想坦言过去三年模仿苹果和微软的职业经理人模式是错误的。他认为，职业经理人适用于行业格局已定、技术迭代缓慢的成熟阶段，而当前汽车行业正处于AI技术快速演进的“乱世”。层层汇报的流程会拖慢决策，错失市场机会。英伟达和特斯拉仍保持创业公司的组织形态，这让李想决定从2025年第四季度起，全面回归创业模式，减少PPT汇报，增加面对面深度对话，提升资源使用效率，鼓励团队直面关键问题。

来源：理想汽车

03 AI布局：从智能电动车到具身智能

在同一会议上，李想将近半时间用于阐述AI和具身智能的愿景。他指出，电动车竞争已进入“红海”，单纯的续航、屏幕尺寸和价格竞争难以形成差异化。理想计划在未来十年打造具备感知、思考和执行能力的“主动智能体”，即具身智能机器人。

为实现这一目标，理想放弃传统的BEV技术，转向3D ViT视觉Transformer，并自研M100芯片。CTO谢炎透露，M100芯片配合自研操作系统的性价比是现有高端芯片的三倍，计划在2026年投入量产。理想希望通过软硬件全栈自研，实现端到端的智能化，这与特斯拉的技术路线相似。

来源：理想汽车

除此之外，李想还透露将推出“理想AI眼镜”，并考虑推出AI音箱，旨在把AI能力延伸到用户生活的各个场景，而不仅限于驾驶舱。

从财务数据看，理想的第三季度表现不佳，但公司在组织结构、技术研发和AI布局方面展现出清晰的方向。面对激烈的市场竞争，李想选择在最困难的时刻进行深层次变革，以期在AI时代的汽车赛道中占据有利位置。

综合自网络信息